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沥青 有望止跌企稳

近期,沥青期货价格跟着现货价格下调而继承下行,不过,因为期价已经靠近炼厂资源线,炼厂主动贬价意愿减弱,加之期货盘面依然小幅贴水,是以估计后期沥青期价跌幅有限,盘面有望徐徐止跌企稳。

现货贬价空间不大年夜

冬季是沥青需求淡季,分外是北方地区尤甚。虽然炼厂赓续下调现货价格,但出货并没有好转。不过,假如炼厂下调至2800元/吨,或许会刺激冬储需求,由于2800元/吨是市场普遍估计的冬储价格。此外,假如价格下调至2800元/吨,炼厂就会孕育发生吃亏,继承贬价的意愿将减弱。整体而言,估计沥青现货价格继承贬价空间不大年夜,而近月1912合约小幅贴水,意味着1912合约价格跌幅也有限。同时,从买卖营业所公布的持仓来看,近月合约多头主力接货意愿尚可,这对盘面价格有必然支撑。在这种环境下,除非质料端原油价格大年夜幅下跌,否则沥青期现价格跌幅均有限。

资源支撑将会显现

因为原油是临盆沥青的直接质料,是以,沥青价格整体走势和原油维持着0.9以上的正相关性,这也意味着原油无论在资源支撑或者市场情绪方面对沥青的影响都是至关紧张的。从近期原油盘面来看,Brent油价在60美元/桶相近徐徐企稳,整体出现振荡偏强态势。从供应层面来看,OPEC有继承减产的可能。美国原油钻井平台数量徐徐下降,意味着美国原油产量增幅有限。从需求层面阐发,秋季检修即将停止,未来炼厂开工率有望持续回升,四时度下流需求有望徐徐回升。整体而言,供应或继承压缩,而需求边际将会获得改良,是以基础面好转有利于原油价格反弹。

当前市场最为关注的是宏不雅情绪的变更,前期盘面下跌的主要缘故原由是,基础面处于季候性淡季,又恰逢宏不雅情绪对照消极。后期若宏不雅面有所好转,叠加供需面改良,原油价格照样有上涨空间的。基于此,若沥青现货价格持稳,则炼厂有可能呈现吃亏,这将加快炼厂降负荷去库存,即资源端支撑将徐徐显现。

总之,当前的沥青跌势格局难以旋转,然则,跟着盘面重心下移,基差正在拉大年夜,且炼厂盘面利润开始吃亏,这将令沥青期货盘面止跌企稳。

(作者单位:国投安信期货)

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